一位银行从业者的自述：我如何见证了一季度存款“大迁徙”的全过程
2026年一季度，一组金融数据摆在我面前：住户存款仅增7.68万亿元，同比少增1.54万亿元；非银行业金融机构存款却暴增2.03万亿元，同比多增1.72万亿元。作为一名从业五年的银行客户经理，我亲眼见证了这场存款“搬家”潮的全过程。
记得年初那会儿，大量定期存款集中到期，客户来网点的第一句话往往是“利息太低了”。彼时，存款利率经过多轮下调，三年期定存利率已逼近2.5%，理财产品预期收益率也持续走低。我服务的客户中，超过六成在到期后表现出明显的观望情绪，有人明确表示要“等等看”，有人则开始四处打听其他投资渠道。这种情绪的蔓延，直接催生了资金向非银体系的迁移。
银行理财失宠：规模缩水背后的深层逻辑
中国理财网数据显示，一季度末银行理财存续规模为31.91万亿元，较去年末的33.29万亿元缩水1.38万亿元。这组数字印证了我的观察：存款并未大规模流向银行理财。根本原因在于，理财产品的底层资产收益同样承压。固收类资产配置中，债券占比从去年末的39.7%微升至41.6%，同业存单占比却从12.2%骤降至9.8%。资金在银行体系内循环的效率正在降低。
我注意到一个关键变化：理财资金开始增配公募基金，配置比例从5.1%提升至5.7%。这说明部分风险偏好略有提升的资金在寻找更高收益的出口。
公募基金遇冷：偏股型产品失血严重
公募基金市场数据更具说服力。3月末公募基金净值规模37.53万亿元，较2月缩水1.08万亿元，其中股票基金净值单月减少5168亿元，混合基金缩水3279亿元。这两组数据直观反映了权益市场的吸金能力正在减弱。
但FOF基金和债券基金逆势增长。FOF份额增加176亿份，规模增长90.92亿元；债券基金更实现连续两个月份额净值双升，3月规模增长1388.81亿元。这一分化现象说明，居民资金的风险偏好正在重塑——低风险固定收益类产品重新成为配置主流。
保险崛起：分红险的不可替代性
在所有资金流向中，保险是我观察到的最显著变化。一季度，银保渠道发力分红险销售，保费收入增长明显。国信证券银行团队明确指出，保险已成为重要的资金吸纳方向。
我分析背后逻辑：分红险同时具备保障与收益双重属性，在低利率环境下具有稀缺性。对于风险厌恶型储户而言，分红险既能提供保险保障，又能分享保险公司投资收益，成为定存到期后最具吸引力的替代品。这解释了为何居民存款少增1.54万亿元的同时，保险行业却能实现保费显著增长。
经验提炼：资金迁移的三大规律
回顾一季度存款迁移路径，我总结出三个核心规律。第一，利率下行必然引发资金在不同风险等级产品间的再配置，这是不以意志为转移的市场规律。第二，资金并非简单地从存款流向某一类产品，而是呈现多点开花态势，银行理财、公募基金、保险各占一席之地。第三，权益市场能否吸引存款，关键在于赚钱效应何时显现。当前市场行情和收入预期的不确定性，使得中高风险资产配置意愿依然偏低。
作为一线从业者，我的建议是：关注客户风险偏好的细微变化，在低利率常态化的背景下，帮助客户做好大类资产配置比单纯推荐某一款产品更有价值。保险产品在当前阶段具有独特的配置价值，但最终的资金流向仍将由市场收益率决定。
