权益投资迷航，东财价值启航开年大幅回撤；互联网系公募短板凸显。

公募基金行业中，机构投资者凭借专业研究与稳健策略，长期赢得市场认可与投资者信赖。然而，一些基金在权益领域表现欠佳，难以兑现预期，引发广泛关注。

东财基金旗下东财价值启航混合发起式A，自设立以来在权益投资上多次调整方向，却始终难以捕捉市场主流机会。该基金成立于2023年春季，初始规模较小，经过三年多运作，整体表现显著落后于同类产品与基准指数。进入2026年，仅短短两个多月时间，该基金净值出现明显下滑，在偏股混合型基金中位居靠后位置。这种业绩表现，清晰反映出这家依托互联网背景的公募机构，在主动权益管理方面的明显不足。

回顾该基金的投资历程，可以看到明显的策略漂移特征。首任基金经理在职期间，基金整体收益为负值，在同类基金中排名中下游。随后接任的基金经理，自2025年初管理以来，业绩进一步承压。投资风格频繁变换，成为主要问题所在。以2025年为例，基金持仓在四个季度内经历了多次大幅调整：年初聚焦科技相关领域，包括算力与应用环节；春夏季转向特定新兴产业方向；秋季深度布局光伏全产业链；年末又转向资源类板块。这种高频赛道切换，并未带来稳定回报，反而因时机把握不准，导致多次错失机会。全年四个季度收益波动明显，仅个别季度勉强跟上市场指数，整体年度表现欠佳。

拉长周期观察，该基金自成立以来累计收益为负，而同期业绩比较基准实现正增长，同类基金平均水平也明显高于该产品。在市场结构性机会频现的三年中，该基金未能有效参与，反而让投资者面临较大波动与损失。这种持续垫底的表现，已成为权益投资中追逐短期热点、缺乏稳定性的典型案例。频繁调整虽意在捕捉风口，但实际操作中往往适得其反，放大回撤风险。

东财价值启航的困境，并非个案，而是东财基金权益业务整体状况的缩影。公司旗下多只混合型产品，自成立以来业绩排名普遍靠后，市场影响力有限，总规模维持在较低水平，一些产品已接近清盘警戒线。作为一家由知名互联网券商全资控股的基金公司，东财基金本应借助股东流量优势快速发展，但权益投资长期未能形成核心竞争力。公司整体管理规模虽在近年有所突破，但主要依赖债券型产品贡献，权益部分占比偏低，结构明显失衡。截至2025年末，公司总规模已超过五百亿元，其中债券基金占据绝大部分比例，权益类产品规模相对微小。这种依赖单一业务线的增长模式，稳定性值得审慎评估。

管理层频繁变动，也为公司发展增添不确定性。成立以来短短几年，公司已历经多位总经理更迭，每位掌舵人背景各异：有资深投资背景的专业人士，也有销售渠道经验丰富的管理者，还有专注规模扩张的操盘手。尽管各有专长，但始终未能有效解决核心难题——如何将股东的流量资源，转化为均衡、可持续的资产管理能力。目前，公司固收业务快速发展，而权益板块仍需突破。新任领导上任时间不长，面临如何平衡业务结构、提升权益投资水平的重大挑战。这家互联网基因浓厚的公募，能否逐步走出当前困境，值得持续观察。

公募权益投资的核心在于长期坚持、深度研究与风险控制，而非短期追逐热点。东财价值启航的经历提醒从业者与投资者，策略稳定性至关重要。只有构建成熟的投研体系、避免频繁风格漂移，才能更好地为持有人创造价值。在市场环境复杂多变的背景下，公募机构需回归本源，强化专业能力建设，以赢得长远信任与发展空间。